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This paper aims to analyze decisions about payment rates on credit card statements by using background factors and perceptions that indirectly influence beliefs, according to the theory of planned behavior.

Since legal and institutional frameworks and household financial surveys are heterogeneous among countries, household data on the Chilean economy is used as the starting point in this matter.

The probability that an individual chooses to pay amounts less than the total billing of their credit cards rises with essential variables related to perceived behavioral control. Being the head of the household, being younger, perceiving a high or excessive financial burden of debt and facing unfavorable and unexpected situations that divert the budget, among others, are relevant to repayment decisions.

The novelty of this article is that its psychological approach differs from the traditional focus of economic rationality regarding credit cards. The results are relevant for policymakers and financial regulators due to implications for household behavioral finance and means of payment.

Analizamos la decisión de la tasa de pago de los estados de cuenta de tarjetas de crédito a través del uso de factores de fondo y percepciones que indirectamente inciden en las creencias de acuerdo a la teoría del comportamiento planeado.

Debido a que los marcos legales e institucionales, así como también las encuestas financieras de hogares son heterogéneas entre países, se utilizan datos de los hogares de la economía chilena como un punto de partida en esta materia.

La probabilidad de que un individuo elija pagar un monto menor que el total de facturación de sus tarjetas de crédito es afectada por variables proxy asociadas al control conductual percibido. La condición de ser jefe de hogar, ser más joven, la percepción de una alta o excesiva carga financiera de la deuda, y enfrentar situaciones desfavorables e inesperadas que desvían del presupuesto, entre otras, son relevantes para las decisiones de pago.

La novedad de este artículo es que su enfoque difiere del enfoque tradicional de la racionalidad económica en relación a las tarjetas de crédito. Los resultados son relevantes para los hacedores de política y reguladores financieros debido a sus implicancias para las finanzas conductuales de los hogares y sus medios de pago.

The purpose of this article is to analyze the effects of accruals-based earnings management (AEM) and institutional and financial development on corporate risk of Latin-American firms.

The GMM estimator was used according to Arellano and Bond (1991) for panel data on a sample of 914 non-financial companies between 2005 and 2017.

AEM practices significantly increase corporate risk. This result indicates that the risk increase is associated to weakening of the corporate governance of companies. Positive discretionary accruals also have the same impact on corporate risk. In addition, accrual-based earnings management has a non-linear impact on corporate risk. Higher institutional and financial development systemically reduces the risk of Latin American firms. Institutional development can mitigate the effects of earnings management on corporate risk.

These results support that AEM represents a practice that managers use to weaken firms' corporate governance and expropriate wealth from shareholders. These practices promote higher firm's risk. However, the institutional and financial development reduces the corporate risk and contributes to mitigate the impact of AEM on it. These results have relevant implications for firms' corporate governance because they warn the relevance to control AEM practices and its impact over corporate risk perception by investors. These results also are relevant to policymakers because they orient the financial policies design to strengthen the institutional and financial development as a systematic way to reduce the firm's risk.

El propósito de este artículo es analizar los efectos de la gestión de ganancias basada en devengos (AEM) y el desarrollo institucional y financiero sobre el riesgo corporativo de las empresas latinoamericanas.

Se utilizó el estimador GMM de Arellano y Bond (1991) sobre una muestra de 914 empresas no financieras entre 2005 y 2017.

Las prácticas de AEM aumentan significativamente el riesgo corporativo. Este resultado indica que el aumento del riesgo está asociado al debilitamiento del gobierno corporativo de las empresas. Los devengos discrecionales positivos también tienen el mismo impacto en el riesgo corporativo. Además, la gestión de ganancias basada en el devengo tiene un impacto no lineal sobre el riesgo. Un mayor desarrollo institucional y financiero reduce sistémicamente el riesgo de las empresas. El desarrollo institucional puede mitigar los efectos de la gestión de ganancias sobre el riesgo corporativo.

Estos resultados revelan que AEM es una práctica que debilita los gobiernos corporativos y permite expropiar riqueza de los accionistas. Estas prácticas promueven un mayor riesgo corporativo, aunque el desarrollo institucional y financiero lo reduce. Estos resultados tienen implicancias relevantes para el gobierno corporativo de las empresas porque indican la relevancia de controlar estas prácticas en la percepción de riesgo de los inversionistas. Estos resultados también son relevantes para los reguladores porque orientan el diseño de políticas financieras hacia el fortalecimiento del desarrollo institucional y financiero como una vía sistemática que reduce el riesgo de las empresas.

Examinar si las firmas no financieras que estuvieron registradas en la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) manipularon la cifra de beneficios para evitar reportar pérdidas o disminuciones en las ganancias, durante el período 2010-2014.

Se analizó la distribución de los beneficios netos y la distribución de los cambios en los beneficios netos de las firmas, de acuerdo con la metodología de Burgstahler y Dichev (1997).

Los resultados mostraron frecuencias inusualmente bajas de pequeñas pérdidas y de pequeñas disminuciones en los beneficios, y frecuencias inusualmente altas de pequeñas utilidades y de pequeños incrementos en las ganancias. Ambos resultados fueron estadísticamente significativos.

El estudio presentó evidencia de posibles prácticas de earnings management para evitar reportar pérdidas o disminuciones en el beneficio neto durante el período 2010-2014. Estos resultados permitirían identificar empresas “sospechosas” de earnings management, y aumentarían la probabilidad de detectar las firmas que manipularon al alza el beneficio reportado en los estados financieros o que —en un caso extremo— cometieron un fraude aún no revelado.

Los resultados de este tipo de estudios podrían ser útiles para focalizar actividades de monitorización y fiscalización para una mayor transparencia en el mercado bursátil.

Manipulación del beneficio contable, Distribución de frecuencias, Beneficio neto, Pérdida, Umbral de beneficios.

Trabajo de investigación

This paper aims to examine whether a sample of non-financial Chilean firms performed earnings management to avoid the decreases and losses in the earnings during the 2010-2014 period.

The analysis is undertaken using the distributions of earnings changes and earnings, according to Burgstahler and Dichev (1997) methodology.

The results showed unusually low frequencies of small losses and small declines in earnings and unusually high frequencies of small benefits and small increases in earnings. Both results were statistically significant.

The study presents evidence of possible earnings management activity to avoid reporting losses and earnings decreases during the period 2010-2014. These results would allow to identify “suspicious” companies of earnings management and would increase the likelihood of detecting firms that managed upside the reported earnings or that – in an extreme case – would be committing a fraud not disclosed.

The results of these types of studies would be useful to carry out monitoring and control activities, to increase transparency in the stock market.

Over the last decade, the Chilean economy has experienced rapid growth, allowing per capita GDP to rise from $10,700 to $19,887. Additionally, the capital markets size increased over 16%. Given this, it is expected that Chile will be considered a developed country by 2020, according to the Organization for Economic Co-operation and Development (OECD). Chile is in the initial stages of joining the OECD; a process that is expected to accelerate positive changes in the economy. However, in recent years, publicly traded Chilean firms began to face financial scandals causing the upheaval of the regulatory market structures and initiating environmental legislation. These scandals have consistently occurred across all economic sectors and typically have included companies with large market capitalizations and strong risk management procedures. Nevertheless, these mechanisms have proven unsuccessful due to misinformation or information manipulation. The changes to the Chilean economy can be considered as operational risk to its member firms. These risks typically result from inadequate or failed internal processes or people systems, and/or from external events. The radical changes in this transitional economy and the impact on the differing companies involved are good examples that should provide a warning for emerging market economies trying to implement risk management control systems. Unfortunately, agencies such as the Internal Revenue Service and the Securities and Exchange Commission (SEC) in the United States cannot be modeled in the traditional sense in countries similar to Chile. Different authors simplified operational risk management, but this framework is not feasible in emerging economies based solely on the criteria of identification, evaluation, monitoring, and management.